为什么它会成为热销?—— 深度评析易方达蓝筹精选混合_公司

发布时间:2020-12-26 发表于话题:易方达蓝筹精选基金 点击:32 当前位置:财神股票资讯网 > 美食 > 为什么它会成为热销?—— 深度评析易方达蓝筹精选混合_公司 手机阅读

基金自2018年9月成立以来,涨幅达到了144.87%,是同类混合型基金涨幅的2倍多,是沪深300指数涨幅的3倍多。若将易方达蓝筹混合精选与中证消费指数进行比较,总体来说,在基金成立前期能够紧跟中证消费指数,并在最近1年超越该指数。从各个时间区间来看,易方达蓝筹的涨幅均远超同类平均和沪深300,且在同类中均排在前25%,业绩表现十分出色。

图2:易方达蓝筹精选混合阶段涨幅 (截止2020/10/30)

从历史盈利概率来看,在该基金成立以来的任意一个日期买入并持有3个月,获利概率为92.99%,盈利概率偏高,买入并持有1年,获利概率为100%,且收益均能超过10%。该基金适合长期关注逢低买入。

03 基金风险

从最近1年风险收益的角度来看,易方达蓝筹属于高收益、高风险的产品。与同类混合型基金相比,收益和风险也属于中上水平,适合风险偏好较高的客户,可以承受较大的风险博取较高的收益。

图3:易方达蓝筹精选混合最近1年风险收益与全市场、同类基金比较 (截止2020/10/30)

从最大回撤来看,易方达蓝筹在今年以来、近3个月、近1年的时间区间里的最大回撤要高于沪深300和同类平均,说明其风险高于市场和同类。虽然风险更高,但是易方达蓝筹的风险调整后收益指标——夏普比率,要高于市场和同类,说明其在单位风险水平下,能获取更高的超额收益。

图4:易方达蓝筹精选混合最近1年收益风险指标 (截止2020/10/30)

04 持仓分析

易方达蓝筹精选混合属于偏股混合型基金,根据今年的3季报,股票占总资产的仓位为93.43%,无债券持仓,银行存款的比例为5.62%。根据半年报公布的全部股票持仓来看,权重最高的行业为食品饮料,占比为38.18%,其次为医药生物 (23.58%)、传媒 (16.76%)等。从板块分布来看,主板的权重为42.94%,港股的权重为38.44%。从行业分布的变化来看,该基金成立以来行业分布较为稳定,适合作为长期资产配置。该基金当前的持股风格偏大盘-成长型,历史风格曾偏大盘-平衡型。

图5:股票资产行业分布 (截止2020/6/30)

图6:股票资产板块分布 (截止2020/6/30)

图7:股票资产行业分布变化 (截止2020/6/30)

图8:易方达蓝筹精选混合持股风格箱

易方达蓝筹精选混合的持股集中度较高,前十大重仓股占到了股票持仓的80.66%左右。近1期披露的前十大重仓股在过去1年的涨幅均十分高。从成立以来公布的前十大重仓个股来看,该基金的调仓频率低,重仓股不轻易改变。

图9:易方达蓝筹精选混合2020年3季度前十大重仓股票

图10:前十大重仓股票权重变化

05 收益归因

根据TM模型,易方达蓝筹精选混合的选股能力在各个时段来看都属于的范围,但是择时能力不显著

图11:选股择时能力

近1年对该基金收益贡献最高的行业是食品饮料,其次是传媒、医药生物、非银金融等。根据Brinson归因模型可对基金的超额收益进行计算,并分解到配置效应选股效应上。配置效应指通过超配或低配行业指数获得的超额收益;选股效应假设基金的行业权重与指数一致时,通过选出行业中表现更好的股票获得超额收益。对易方达蓝筹精选混合的超额收益贡献的行业仍为食品饮料,其次是医药生物。食品饮料的超额收益中大部分来源于行业配置效应,部分来源于选股效应,说明超额收益主要来源于基金经理超配了表现较好的食品饮料行业,同时经理在食品饮料行业中也选到了超越了同行业的好股票。

表1:易方达蓝筹精选混合近1年Brinson归因(截止2020/10/30)

06 基金经理

易方达蓝筹的基金经理为张坤,自基金成立以来就担任该基金的基金经理。将张坤经理管理的所有权益类基金的收益率按照基金规模加权计算,可以得到基金经理指数。自张经理开始担任基金经理以来,基金经理指数屡创新高,并于上周又创造了历史高点。近1年,该指数也获得了64.42%的累计收益。

图12:张坤基金经理指数 (2012/9/28 – 2020/10/30)

张经理的代表产品为易方达中小盘混合,自张经理2012年9月28日任职以来已经创造了598.80%的累计收益,年化收益高达27.03%

由张经理所管理的所有基金的持仓统计得到,张经理偏好的前五大行业为食品饮料、医药生物、传媒、非银金融和家用电器。

图13:张坤经理前五大股票行业分布 (截止2020/6/30)

2020年2季度末,食品饮料行业占张经理所管的所有基金净资产合计中的40%,医药生物占到了26%。从重仓个股来看,2020年3季度末,张经理的前十大重仓股票依次是泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、五粮液、腾讯控股、香港交易所、海康威视、爱尔眼科、通策医疗、中国生物制药。从历史前十大重仓股票来看,张经理的重仓个股不会轻易变化。

图14:张坤经理前十大重仓个股 (截止2020/9/30)

07 基金公司

易方达基金成立于2001年,是一家领先的综合型资产管理公司。截至2020年6月30日,公司总资产管理规模超过1.6万亿元,是国内最大的公募基金管理公司,其中非货币非理财型公募基金管理规模排名行业第一,总管理规模排名第二。主动权益类基金自2001年公司成立以来平均净值年化增长率为13.94%,债券类基金年化增长率7.71%,均居基金行业前列。

易方达旗下有权益类基金经理35位,其中管理规模超过百亿的经理多达10位,张坤经理的管理规模最大,达到了757亿。从拥有五年星级的9位基金经理中看,5星经理1位,4星经理3位,3星经理2位。三年星级较高的经理有林森、杨桢霄、张清华、李一硕等。

易方达权益类基金中投资主题分散的基金占63%的规模份额,大消费和大科技主题基金分别占23%和9%左右,其余主题占比较少。从基金数量上看,大消费类基金有10只,大科技主题有7只,大健康主题1只。

图15:易方达权益类基金主题分布 (截止2020/9/30)

根据2020年半年报的数据,对易方达所有权益类基金的所有股票资产进行市值加权计算,权重最高的行业是食品饮料,权重约为27%。排名第二的行业是医药生物,权重约为17%。

图16:易方达权益类基金股票资产行业分布 (前十大行业,截止2020/6/30)

08 特别声明

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