重磅!说个高瓴资本加仓的赛道!_调整

发布时间:2021-02-23 发表于话题:周期股2020年机会 点击:9 当前位置:财神股票资讯网 > 财经 > 重磅!说个高瓴资本加仓的赛道!_调整 手机阅读

回顾四次大牛市,发现每次牛市都会有10%以上调整且超过10个交易日没有创新高的大调整,在大调整中会有因为短期情绪影响的小调整。

比如05-07年,9月-12月,同比工业企业利润累计同比从05 年8 月的21%降至05 年11 月的19%,导致大调整上证指数下降13%

08-10年,2008/12/9-2008/12/31这次大调整源自四万亿投资计划刺激下基本面并未立刻跟上,A 股归母净利累计同比从08Q3 的7.0%继续下滑至09Q1 的-26.2%,导致大调整,上证指数下降13.6%

说回19年这次结构性牛市,

19 年1 月以来的大调整目前有两次,第一次是2019/04/22-2019/08/06,沪深300 指数区间最大跌幅为13%,第二次是2020/01/14-2020/03/19,最大跌幅17 %,原因还是因为基本上没有跟上。

当时基本面形态由2019Q3-Q4 的圆弧底变成了2020Q1 再砸深坑,2020Q1 全部A股归属母公司净利同比降至-24%。随着国内疫情逐步得到控制和支持政策的落地,基本面从2020Q2 开始爬坑,截止2020Q3 全部A 股归母净利累计同比降幅收窄至-6.5%。

按历史来说,应该还有两次大调整,不过具体因为什么还得看具体影响因素在做判断,目前来看诱发的原因可能是国内宏观或者股市政策的变化,也可能是海外货币政策的转向

短期来看顺周期还在补涨,全年应该主要机会在科技+大消费。

后周期行业,目前银行股和大宗商品股都涨势不错,但是非银金融还涨幅落后,基本面上业绩保持高增长,已披露业绩的上市券商2020 年全年归母净利润累计同比增速估测为52%,20Q3为51%。

全年机会在科技+大消费,目前科技是指硬科技为主,比如云计算、人工智能、5G、汽车智能化为主,后面带动软件企业革新需求。

大消费,目前来看乳制品、餐饮、航空、化妆品、汽车、食品、旅游、免税等等大众消费需求或将大增。

从可选消费复苏角度来看,免税>餐饮>酒店>电影>景区>演艺>出境游

三、说一个赛道和相关标的

从政策支持以及云计算投入来看,去年4月份发改委明确了新基建的发展内涵,大力推动云计算等新技术基础设施的建设发展。

国内行业巨头在此背景下纷纷加码云计算:4 月,阿里云宣布未来3 年2000 亿元的新技术新基建计划;5 月,腾讯云宣布未来5 年5000 亿元布局云计算、人工智能、区块链等领域。根据中国电子报援引国务院发展研究中心报告,我国云计算市场规模已达1290 亿元,同比增长34%,过去四年复合增速达35%。

从对标美国市场来看,美股市场在去年迎来了大量的云计算公司上市,如Bigcommer、Schrodinger、Snowflake 等,并持续取得了超额收益;

对比来看,我国目前云计算的相应上市公司标的还较少,其中的差距在于,美国云计算发展早于中国,数量比中国多,并且发展更为成熟,我们判断随着我国云计算公司不断增多并走向成熟,相应云计算公司超额收益有望持续提升。

从商业模式来看,云计算属于高黏性、轻资产行业,是高估值的基础,粘性本质是可持续性收入和高替换成本。由于软件的云化,软件有了消费属性:按月/年收费、先收费再服务,且对于用户来说,更换软件的成本巨大。

所以,软件是一种消费,且是粘性更强的消费。另外,软件公司普遍是轻资产型公司,轻资产公司能够实现投入相应少量的资本却可以产生大量利润,无论从资产端和收入端均能够更好的撬动企业成长,因此轻资产+高粘性的特性是云计算软件企业高估值的基础。

相关受益标的包括: (1)IaaS/PaaS:腾讯控股、金山软件、优刻得; (2)SaaS:用友网络、金山办公、广联达; (3)私有云:紫光股份、深信服等。返回搜狐,查看更多

本文来源:https://www.thyysj.com/info/299908.html

标签组:[云计算] [大消费

相关APP下载

热门话题

财经推荐文章

财经热门文章